Tarifs publics des mandats de gestion : six banques suisses recalculées en francs

Quelques banques suisses publient la grille complète de leurs mandats de gestion discrétionnaire : taux, paliers, minimums et liste des frais compris dans le prix. Ces documents permettent un calcul que les brochures commerciales ne donnent jamais, la facture annuelle en francs pour un même portefeuille. Appliquées à 600 000 francs, 2 millions et 4 millions en profil équilibré, les grilles de six établissements produisent des écarts qui vont presque du simple au double, et le taux affiché en tête de grille ne suffit pas à les classer.

Six grilles publiques, trois manières de facturer

Six établissements publient sur leur site une grille de mandat de gestion assez détaillée pour être recalculée : la Banque Cantonale Vaudoise (BCV), la Banque Cantonale de Fribourg (BCF), la Banque Cantonale du Valais (BCVS), les banques Raiffeisen, la Banque Migros et l'Aargauische Kantonalbank (AKB). Le tableau ci-dessous reprend, pour chacune, l'offre de gestion discrétionnaire la plus proche d'un profil équilibré.

Derrière des taux voisins, les grilles décrivent trois modèles de facturation différents.

Le forfait tout compris. La BCF, la BCVS, Raiffeisen, la Banque Migros et l'AKB facturent un seul pourcentage qui couvre la gestion, la garde des titres et le courtage. La BCF y inclut la commission d'administration, la commission de courtage, l'encaissement des coupons, les frais des comptes liés et le relevé fiscal suisse ; Raiffeisen y inclut le conseil, les droits de garde, la tenue de compte, les courtages, un rapport trimestriel et un rapport fiscal annuel.

La commission de gestion plus une commission de garde. À la BCV, la fiche du mandat précise qu'aucun courtage ni commission d'émission n'est prélevé, mais renvoie à des « tarifs séparés » pour la tenue des comptes et des dépôts. La brochure tarifaire LSFin de la banque, datée de mars 2026, le confirme : la commission d'administration « est prélevée séparément selon la tarification standard », soit 0,27 % par an jusqu'à 2 millions et 0,25 % de 2 à 5 millions, calculés par tranche cumulée. Le taux de 1,25 % affiché pour la tranche de 1 à 2 millions ne se compare donc pas au 1,20 % de la BCF sur la même tranche.

Le forfait réduit avec commission de performance. L'AKB propose, en option, un taux abaissé à 1,00 % pour le mandat Global Ausgewogen, complété par 10 % de la performance positive du mandat. Sa propre grille chiffre l'exemple d'un mandat de 1 million : avec une performance de moins 1,50 %, le client paie 1,00 % ; avec plus 5,0 %, il paie 1,50 %, contre 1,35 % dans le forfait simple. Le point mort se situe à 3,5 % de performance annuelle, puisque 10 % de 3,5 % égalent les 0,35 point d'écart. Détail important : la grille précise que les performances négatives ne sont pas reportées sur l'exercice suivant. Après une année à moins 10 % suivie d'une année à plus 10 %, la commission de performance est due sur la seconde année alors que le portefeuille n'a pas retrouvé sa valeur de départ.

Ce que couvre chaque forfait

La ligne des frais internes des fonds est la plus trompeuse. Ces frais ne passent jamais par la facture du mandat : ils sont prélevés dans le fonds et réduisent la valeur des parts. La BCF l'écrit expressément, ses tarifs n'incluent pas « les éventuels coûts indirects des instruments financiers utilisés (par ex. taxes de gestion de fonds, frais de transaction dans le cadre des fonds utilisés ou Total Expense Ratio (TER)) ». Raiffeisen formule la même exclusion, et la brochure tarifaire de la BCV indique que les frais de gestion des fonds sont « directement imputés, de manière transparente, au rendement des instruments financiers ». Un mandat investi en fonds peut donc afficher le taux le plus bas et coûter davantage au total. La méthode pour additionner ces couches figure dans le dossier sur le coût total du private banking.

Le même portefeuille chez six banques

Le tableau suivant applique chaque grille à trois montants. Hypothèses : profil équilibré, client domicilié en Suisse, aucune restriction de gestion, valeur du portefeuille constante sur l'année. Les montants sont hors TVA et hors frais internes des produits, timbre, taxes de bourse et change.

Une fourchette signale une grille qui ne précise pas si le taux d'un palier s'applique à tout le portefeuille (premier chiffre) ou seulement à la part du portefeuille comprise dans ce palier (second chiffre). La BCV précise que ses taux dégressifs s'appliquent à chaque tranche ; la BCVS indique une tarification non cumulative, lue ici comme l'application du taux atteint à l'ensemble du portefeuille. Le mandat Premium de la BCV est réservé aux portefeuilles de plus de 3 millions.

Le taux affiché ne classe pas les offres

À 2 millions, la BCV affiche 1,25 % sur sa dernière tranche, un taux proche de celui des concurrents. Une fois la commission d'administration ajoutée et les tranches inférieures facturées à leur propre taux, le coût effectif atteint 1,60 %, soit 4 900 francs de plus par an que l'AKB-Global et entre 6 400 et 7 900 francs de plus que la BCF Gestion Premium. Aucune de ces différences ne mesure la qualité de la gestion : l'écart porte sur le prix du service, pas sur ce qu'il rapporte.

Par tranche ou d'un seul bloc : jusqu'à 5 000 francs d'écart

La BCF, la Banque Migros et l'AKB publient des paliers sans dire comment ils s'appliquent. La différence n'est pas marginale. À 2 millions, la BCF facture 24 000 francs si le taux de 1,20 % s'applique à tout le portefeuille, 25 500 francs si les premiers 500 000 francs restent à 1,40 % et les 500 000 suivants à 1,30 %. À 4 millions, l'écart atteint 5 000 francs à l'AKB-Global. La question se règle par une ligne dans l'offre écrite.

La tarification non cumulative de la BCVS produit un effet de seuil. Un portefeuille Star Select Équilibré de 1 490 000 francs paie 1,40 %, soit 20 860 francs ; un portefeuille de 1 500 000 francs passe dans le palier suivant et paie 1,30 %, soit 19 500 francs. Dix mille francs de plus sous gestion réduisent la facture de 1 360 francs. Près d'un seuil, un apport complémentaire peut donc diminuer le coût annuel.

Fonds ou lignes directes

La Banque Migros facture 0,2 point de moins pour un mandat investi en fonds que pour un mandat en placements directs. Les deux lignes du tableau ne se comparent qu'après addition des frais courants des fonds utilisés, que le forfait ne couvre pas. Même remarque pour BCVS Smart, décrit par la banque comme une gestion « basée sur des produits passifs » : le taux plus bas s'accompagne de frais prélevés dans ces produits. La banque doit informer sur ces coûts avant la conclusion du mandat (art. 8 al. 2 let. a et art. 9 al. 1 LSFin), et l'ordonnance d'exécution demande une indication approximative ou un ordre de grandeur lorsque le montant exact ne peut pas être déterminé à l'avance (art. 8 al. 3 OSFin).

Ce qui s'ajoute à la facture

La marge de change : jusqu'à 4,00 % publiés

La brochure LSFin de la BCV est l'un des rares documents à chiffrer la marge de change. Elle précise que le cours de toute opération de change « inclut une marge commerciale », y compris lorsque la conversion se fait de manière indirecte, par exemple lors de l'achat de titres cotés dans une autre monnaie. Pour les devises principales, dont l'euro et le dollar, la marge maximale est de 2,50 % pour une opération jusqu'à 150 000 francs, de 1,00 % jusqu'à 1 million et de 0,60 % au-delà. Pour les devises secondaires, parmi lesquelles le dollar de Singapour, le dollar de Hong Kong et la couronne tchèque, les plafonds montent à 4,00 %, 2,50 % et 0,80 %. Convertir 100 000 francs en dollars peut ainsi coûter jusqu'à 2 500 francs, l'équivalent de trois mois de frais de mandat pour un portefeuille de 600 000 francs à la BCV.

La BCF, la Banque Migros et l'AKB excluent expressément les frais ou différences de conversion de leur forfait. Raiffeisen signale des frais de conversion monétaire à l'achat et à la vente d'instruments financiers libellés dans une autre monnaie, sauf si le client dispose d'un compte d'ordre dans cette monnaie, mais n'en publie pas le montant. La grille de la BCVS n'aborde pas le sujet. Dans tous les cas, la marge effectivement appliquée se demande par écrit, par tranche de montant.

Timbre, taxes de bourse et TVA

Aucun forfait ne couvre le droit de timbre de négociation ni les taxes perçues par les bourses. L'art. 16 al. 1 de la loi fédérale sur les droits de timbre fixe ce droit à 1,5 pour mille pour les titres suisses et à 3 pour mille pour les titres étrangers ; lorsqu'il agit comme intermédiaire, le commerçant de titres doit la moitié du droit pour chaque contractant qui n'est ni commerçant de titres enregistré ni investisseur exonéré (art. 17 al. 2 let. a). La grille de l'AKB indique ce que supporte le client : 0,075 % du montant pour un titre suisse et 0,15 % pour un titre étranger. La TVA de 8,1 % s'ajoute aux prix de mandat pour les clients domiciliés en Suisse ou au Liechtenstein : à 2 millions, la facture BCV passe de 31 900 à 34 484 francs. La Banque Migros précise qu'une partie seulement du prix de ses mandats est soumise à la TVA, sans indiquer laquelle.

Les majorations prévues par les grilles

• BCVS : 0,2 point de plus pour des restrictions de gestion ou des clauses particulières.
• Raiffeisen : 0,10 point de plus pour les clients domiciliés à l'étranger et 0,20 point pour des placements directs en actions suisses.
• AKB : taxe de restriction de 0,15 % par an entre 200 000 francs et 2,5 millions, 0,10 % jusqu'à 5 millions et 0,05 % au-delà, pour des titres choisis par le client ou une allocation séparée ; option non disponible pour AKB-Kompakt.
• BCV : sur la commission d'administration, 0,03 point de plus pour les clients résidant hors de Suisse et 0,10 point pour les valeurs déposées auprès de tiers hors de Suisse.

Rétrocessions : ce que disent les grilles

Trois des six établissements traitent la question des rémunérations reçues de tiers dans leur documentation tarifaire, avec des réponses opposées.

L'AKB les reverse. Sa grille indique que la banque renonce à conserver ces rémunérations et les transfère au client sans demande et périodiquement, circonstance dont elle tient compte en fixant le forfait de ses mandats. Elle chiffre leur fourchette habituelle pour les mandats de gestion entre 0 et 0,10 %. Elle ajoute que, sur les fonds AKB destinés aux investisseurs institutionnels, la banque peut percevoir des commissions de gestion de 0 à 0,40 % par an du volume placé dans le mandat. La grille ne précise pas si ces commissions sont, elles aussi, reversées.

La Banque Migros les restitue. Sa fiche produit Gestion de patrimoine, datée du 1er mars 2024 et toujours proposée sur la page de l'offre, indique : « Nous vous restituons automatiquement les rétrocessions reçues. »

La BCVS les conserve. Sa brochure de septembre 2026 indique que, pour toute forme de services, les commissions et rétrocessions reçues de tiers « sont déjà incorporées aux prix des produits et ne sont pas répercutées sur le client », que la banque en est la bénéficiaire et que le client renonce expressément à les percevoir. Elle en publie les plafonds annuels, en pourcentage du volume placé : jusqu'à 0,6 % pour les fonds du marché monétaire, 1,2 % pour les fonds obligataires et immobiliers, 1,6 % pour les autres fonds et 2,0 % pour les produits structurés. Ce sont des plafonds, pas les montants effectivement perçus.

Les documents tarifaires de la BCV, de la BCF et de Raiffeisen ne traitent pas la question. La réponse figure alors dans le contrat de mandat ou les conditions générales. La loi n'autorise la banque à conserver ces rémunérations que si le client en a été informé au préalable et y a renoncé ; sinon, elles doivent lui être entièrement transférées (art. 26 al. 1 LSFin). Lorsque le montant ne peut pas être déterminé à l'avance, la banque communique les critères de calcul et les ordres de grandeur (art. 26 al. 2 LSFin), et la circulaire FINMA 2025/2 précise que la fourchette est donnée par catégorie d'instruments financiers (Cm 27 et 28). Le cadre de la renonciation est détaillé dans le dossier sur les frais.

Droits de garde hors mandat

Pour un dépôt géré soi-même ou suivi en conseil, la garde est facturée à part. Pour un dépôt de moins de 2 millions conservé en Suisse, les taux de base publiés vont de 0,19 % à 0,32 % par an. Ils descendent à 0,13 % pour la part d'un dépôt BCV qui dépasse 25 millions ; à l'inverse, un dépôt BCVS de moins de 1,5 million dont les titres sont déposés à l'étranger paie 0,43 %. Des minimums pèsent sur les petits dépôts.

Les titres conservés hors de Suisse coûtent plus cher à garder. La BCV ajoute 0,10 point pour les valeurs déposées auprès de tiers à l'étranger, la BCVS 0,15 point pour les titres déposés à l'étranger, la ZKB applique 0,40 % au lieu de 0,30 %, et Raiffeisen ajoute 0,10 point pour les titres de marchés qu'elle qualifie de complexes, dont les États-Unis, le Canada, le Japon, l'Australie et Hong Kong. Un portefeuille d'actions américaines supporte donc des droits de garde plus élevés qu'un portefeuille d'actions suisses de même valeur.

Le coût d'une sortie

Quitter un mandat coûte des frais de livraison par position, auxquels peuvent s'ajouter des règles de facturation propres à la clôture.

Pour 30 positions de titres suisses transférées vers une autre banque en Suisse, la facture atteint 3 000 francs à la BCV, à la BCF, à la BCVS, à la Banque Migros ou à la ZKB, et 2 400 francs chez Raiffeisen ou à l'AKB, hors TVA et frais de tiers. La règle de l'AKB sur la première année pèse davantage : un mandat Global de 2 millions résilié après six mois reste redevable de 27 000 francs, les versements trimestriels déjà effectués étant imputés. Pour AKB-Kompakt, la grille qualifie en outre d'obligatoires (« zwingend ») les frais de clôture de 0,50 % que les mandats Global ne facturent qu'en cas de vente totale demandée à la résiliation. La BCVS indique, dans une note de sa brochure, que les frais de transfert sont remboursés jusqu'à 2 000 francs, voire davantage après analyse du dossier, sans préciser dans quel sens du transfert. Les autres étapes d'un changement d'établissement, dont le sort des produits non transférables, sont traitées dans le dossier sur le changement de banque privée.

Modifier le mandat en cours de route a aussi un prix à l'AKB : 0,25 % en cas de changement de stratégie ou de structure, et des frais de retrait de 0,10 %, entre 500 et 2 500 francs, à partir du troisième retrait de l'année civile pour les mandats Global.

Utiliser ces grilles face à une offre

1. Demandez le coût annuel en francs pour votre montant, TVA comprise, en séparant forfait, garde et frais des produits.
2. Demandez si les paliers dégressifs s'appliquent par tranche ou au portefeuille entier, et vérifiez l'effet d'un seuil proche de votre montant.
3. Demandez la liste des fonds et produits prévus avec leurs frais courants, et la part de produits maison.
4. Demandez la marge de change maximale et celle appliquée aux conversions liées aux achats de titres.
5. Demandez la politique de rétrocessions et la fourchette par catégorie d'instruments avant de signer.
6. Demandez les frais de sortie par position, la durée minimale éventuelle et les frais de clôture.
7. Situez l'offre par rapport aux grilles publiques ci-dessus : au-delà de quelques millions, un tarif négocié peut être inférieur au barème.

Le modèle de tableau à faire remplir par chaque banque se trouve dans le dossier sur le coût total, et le choix entre gestion, conseil et exécution simple dans la comparaison des types de mandat.

Limites de la comparaison

Les six établissements retenus publient une grille de mandat téléchargeable librement, mais d'autres banques peuvent en publier une : la sélection ne couvre pas tout le marché. La ZKB et la BCGE n'apparaissent que dans le tableau des droits de garde : leurs brochures tarifaires générales ne contiennent pas de grille de mandat de gestion. Chaque banque Raiffeisen est une coopérative autonome qui publie son propre tarif ; les chiffres cités sont ceux de la Banque Raiffeisen Fribourg-Ouest, identiques pour ces lignes à ceux de la Raiffeisenbank Schwarzwasser.

Ces grilles sont des prix catalogue. La BCV, la BCF et la BCVS précisent que leurs taux peuvent être modifiés en tout temps et sans préavis. Au-delà de 5 millions, l'AKB renvoie à un tarif individuel, et la Banque Migros traite sur demande les mandats individuels à partir de 1 million. Le calcul suppose une valeur constante sur l'année, alors que les banques facturent sur des valeurs mensuelles ou trimestrielles.

Enfin, un prix plus bas ne désigne pas une meilleure offre. Les mandats comparés n'offrent ni le même degré de personnalisation, ni la même composition, ni le même suivi. Ce tableau ne constitue ni un classement ni une recommandation.

Sources principales

• Banque Cantonale Vaudoise, Mandat de gestion, variantes traditionnelles, tarif au 1er avril 2026 : commission de gestion par stratégie et par tranche, minimums, montant recommandé de 250 000 francs.
• Banque Cantonale Vaudoise, Mandat de gestion, variantes haut de gamme, tarif au 1er avril 2026 : BCV Mandat Premium pour les portefeuilles de plus de 3 millions.
• Banque Cantonale Vaudoise, Coûts et frais liés aux instruments financiers et autres services, mars 2026 : commission d'administration, prélèvement séparé dans les mandats, marges de change maximales, transferts de titres.
• Banque Cantonale de Fribourg, Gestion de fortune, valable à partir du 1er juillet 2026 : forfaits BCF Gestion, frais inclus et exclus, execution only, transfert de titres, dispositions générales.
• Banque Cantonale du Valais, Tarifs des prestations de placements, septembre 2026 : mandats Star Select, Active Portfolio et Smart, commission d'administration, frais de sortie de titres, commissions et rétrocessions.
• Banque Raiffeisen Fribourg-Ouest, Tarifs des prestations Placements, valable à partir du 1er janvier 2026 : taxes de gestion de fortune Futura, droits de garde, livraisons de titres.
• Raiffeisenbank Schwarzwasser, Dienstleistungspreise Anlegen, gültig ab 1. Januar 2026 : mêmes taux de gestion de fortune et de garde.
• Banque Migros, Prix des prestations, valable dès le 1er juin 2026 : gestion de patrimoine avec fonds, avec placements directs et Inspire, conservation, réception et livraison de titres.
• Banque Migros, fiche produit Gestion de patrimoine, 1er mars 2024 : restitution automatique des rétrocessions reçues.
• Aargauische Kantonalbank, Leistungen und Preise Anlagegeschäft, état septembre 2026 : forfaits de gestion, option avec commission de performance, contenu du forfait, rétrocessions, frais de modification et de sortie.
• Zürcher Kantonalbank, Preisübersicht Anlagegeschäft, prix dès octobre 2025 : droits de garde par position et livraisons de titres.
• Banque Cantonale de Genève, Prestations et services bancaires, tarifs en vigueur dès le 1er janvier 2026 : dépôt titres standard.
• Loi fédérale sur les droits de timbre (LT, RS 641.10), art. 16 et 17 : taux du droit de négociation et part due par le commerçant de titres.
• Loi sur la TVA (LTVA, RS 641.20), art. 25 : taux normal de 8,1 %.
• Loi fédérale sur les services financiers (LSFin, RS 950.1), art. 8, 9 et 26 : contenu et moment de l'information sur les coûts, rémunérations reçues de tiers.
• Ordonnance sur les services financiers (OSFin, RS 950.11), art. 8 : information sur les coûts, indication approximative lorsque le montant ne peut pas être déterminé à l'avance.
• FINMA, circulaire 2025/2 « Règles de comportement selon la LSFin et l'OSFin », entrée en vigueur le 1er janvier 2025 : Cm 27 à 30 sur l'information relative aux rémunérations de tiers.